醫藥行業人力資源分析報告 篇一

醫藥行業招聘外部環境分析

1、行業招聘趨勢

從招聘數據上看，招聘需求的減少更多的是來自于跨國企業的需求減少。對于藏醫藥制藥企業來說，除要面臨醫改嚴峻的大環境外，更要面對專利新藥的匱乏和仿制藥企業的挑戰等重重困難。

2016年，醫藥企業間將不得不進行新一輪的并購重組，歐美國家的企業為節約成本，將會增加對中國、印度等亞洲國家的外包業務，并繼續將投資重點進行轉移，對中國醫藥人才的爭奪戰會更明顯。 最后，2016年醫藥行業人才的需求增長還離不開強大的內需潛力。我國人口眾多，醫療需求缺口巨大，在擴大內需政策的進一步刺激下，逐年提高的衛生總費用投入是必然是行業快速發展的原動力之一。

最后，2016年醫藥行業人才的需求增長還離不開強大的內需潛力。我國人口眾多，醫療需求缺口巨大，在擴大內需政策的進一步刺激下，逐年提高的衛生總費用投入是必然是行業快速發展的原動力之一。

2、行業招聘主要職位

排名 職位類別 1 醫藥代表 2 美容·整形師 3 醫生·醫師 4 護士·護理人員 5 財會 6 藥品注冊 7 藥庫主任·藥劑師 8 心理醫生 9 疾病控制·公共衛生 10 醫藥檢驗

醫藥代表的招聘占到醫藥業總招聘量的30％，以絕對多數排在第一位，說明行業對這類人才的需求突出，需求量最大。其次是美容、整形師、醫生/醫師類、護理人員等。另外，一些比較新的職位（寵物護理，健身教練、心理醫生等）雖然需求在不斷增加。

3、行業人才申請熱門職位分布 排職位類別 名 醫藥代表 護士·護理人員 3 行政人事 4 財會類 5 藥品注冊 6 醫療管理人員 7 市場公關類 8 醫生·醫師 藥庫主任·藥劑師 10 健身教練

由上可見，該行業的招聘需求和求職意向有一定的錯位，但是醫藥代表銷售類的需求和供給還是一致的。醫藥代表的大量需求是該行業總體競爭加劇的表現，隨著關稅的降低、藥品知識產權保護加強、藥品批發、零售服務逐漸開放，除了各制藥企業以外，各地的醫院、藥房、藥檢所等需要大批藥品質量檢驗的崗位技術型人才和銷售人才。

隨著醫藥行業的日趨成熟，崗位對于從業者能力的要求也在不斷提高，也增加了人才的流動性。從部門來看，流動性排在首位的是銷售部門，而人力資源、財務等職能型序列的離職率則相對較低。總體來看，醫藥業從業者穩定性較差，想跳槽的人數占到56.55％。在想跳槽的原因中，收入太低排在首位，占53.62％，超過半數，說明行業內人員對現有收入水平不是很滿意。職位發展前景不明朗和工作壓力大分別以43.45％、36.21%排在第二、三位，側面反應出個人職業生涯規劃和工作壓力仍然是影響從業者穩定性的重要原因。

5、從業人員薪酬現狀

注：此工資包含個人基本工資、各項補貼收入、變動性收入（績效獎金、業績提成、年終獎、企業分紅）各項相加再平均到每月的稅前收入。 醫藥業從業人員的月工資主要集中于1000—3000元和3000—5000元兩檔，所占比例達到58%之多。10000元以上的比例只占8%，高端比例較小。整個行業月工資比例呈現兩頭小，中間大的正態分布狀況。

6、求職人群期望薪酬

醫藥行業人力資源分析報告 篇二

醫藥行業招聘外部環境分析

1、行業招聘趨勢

從招聘數據上看，招聘需求的減少更多的是來自于跨國企業的需求減少。對于藏醫藥制藥企業來說，除要面臨醫改嚴峻的大環境外，更要面對專利新藥的匱乏和仿制藥企業的挑戰等重重困難。

2016年，醫藥企業間將不得不進行新一輪的并購重組，歐美國家的企業為節約成本，將會增加對中國、印度等亞洲國家的外包業務，并繼續將投資重點進行轉移，對中國醫藥人才的爭奪戰會更明顯。 最后，2016年醫藥行業人才的需求增長還離不開強大的內需潛力。我國人口眾多，醫療需求缺口巨大，在擴大內需政策的進一步刺激下，逐年提高的衛生總費用投入是必然是行業快速發展的原動力之一。

最后，2016年醫藥行業人才的需求增長還離不開強大的內需潛力。我國人口眾多，醫療需求缺口巨大，在擴大內需政策的進一步刺激下，逐年提高的衛生總費用投入是必然是行業快速發展的原動力之一。

2、行業招聘主要職位

排名 職位類別 1 醫藥代表 2 美容·整形師 3 醫生·醫師 4 護士·護理人員 5 財會 6 藥品注冊 7 藥庫主任·藥劑師 8 心理醫生 9 疾病控制·公共衛生 10 醫藥檢驗

醫藥代表的招聘占到醫藥業總招聘量的30%，以絕對多數排在第一位，說明行業對這類人才的需求突出，需求量最大。其次是美容、整形師、醫生/醫師類、護理人員等。另外，一些比較新的職位（寵物護理，健身教練、心理醫生等）雖然需求在不斷增加。

3、行業人才申請熱門職位分布 排職位類別 名

1 醫藥代表

2 護士·護理人員 3 行政人事 4 財會類 5 藥品注冊 6 醫療管理人員 7 市場公關類 8 醫生·醫師

9 藥庫主任·藥劑師 10 健身教練

由上可見，該行業的招聘需求和求職意向有一定的錯位，但是醫藥代表銷售類的需求和供給還是一致的。醫藥代表的大量需求是該行業總體競爭加劇的表現，隨著關稅的降低、藥品知識產權保護加強、藥品批發、零售服務逐漸開放，除了各制藥企業以外，各地的醫院、藥房、藥檢所等需要大批藥品質量檢驗的崗位技術型人才和銷售人才。

隨著醫藥行業的日趨成熟，崗位對于從業者能力的要求也在不斷提高，也增加了人才的流動性。從部門來看，流動性排在首位的是銷售部門，而人力資源、財務等職能型序列的離職率則相對較低?？傮w來看，醫藥業從業者穩定性較差，想跳槽的人數占到56.55%。在想跳槽的原因中，收入太低排在首位，占53.62%，超過半數，說明行業內人員對現有收入水平不是很滿意。職位發展前景不明朗和工作壓力大分別以43.45%、36.21%排在第

二、三位，側面反應出個人職業生涯規劃和工作壓力仍然是影響從業者穩定性的重要原因。

5、從業人員薪酬現狀

注：此工資包含個人基本工資、各項補貼收入、變動性收入（績效獎金、業績提成、年終獎、企業分紅）各項相加再平均到每月的稅前收入。 醫藥業從業人員的月工資主要集中于1000—3000元和3000—5000元兩檔，所占比例達到58%之多。10000元以上的比例只占8%，高端比例較小。整個行業月工資比例呈現兩頭小，中間大的正態分布狀況。

醫藥行業分析報告 篇三

1、醫藥行業進入新常態

醫藥行業是我國國民經濟的重要組成部分，其持續發展源自藥品的剛性消費，具有弱周期性的特征。隨著我國經濟持續增長，人民生活水平不斷提高，醫療保障制度逐漸完善以及人口老齡化趨勢，我國醫藥行業呈現出良好的發展態勢，成為我國發展最快的市場之一。

根據CFDA南方醫藥經濟研究所《2015年度中國醫藥市場發展藍皮書》的數據，我國醫藥工業總產值由2007年的6,719 億元上升至2014年的25,798億元，年均復合增長率達21.19%。

2015年，我國產業面臨較大的結構調整壓力，整體經濟下行壓力進一步增大， 醫藥行業受大趨勢影響，增速隨之降低。2015年全國規模以上工業增速為 6.1%，醫藥工業增加值增長9.8%，主營業務收入增長9.2%，利潤增長12.2%，虧損企業數量同比增長12.1%。中國醫藥產業布局整體趨于優化，但增速趨緩。隨著醫改的不斷深入推進，以及人口老齡化、產業迭代升級等趨勢的推動，未來三至五年，中國醫藥行業仍將保持較高的復合增長率。

2、抗腫瘤藥物市場前景廣闊

在醫藥行業中，最具有市場前景之一的是抗腫瘤藥物。腫瘤具有發病率高、隱蔽性強及致死率高等特點，已經成為人類健康的第一殺手。根據國家癌癥中心公布的2015年癌癥統計數據，2015年中國癌癥總發病429.16萬例，總死亡 281.42萬例。據《全球癌癥報告2014》顯示，全球癌癥病例呈現迅猛增長態勢，由2012年的1,400萬將逐年遞增至2025 年的1,900萬，而中國新增癌癥病例高居第一位。從2010年至2015年，中國癌癥新發病例的復合增長率為6.79%，癌癥死亡病例的復合增長率為7.50%。

腫瘤是人類健康第一殺手，而抗腫瘤藥物市場也是全球第一大藥物市場。2010年-2014年，全球抗腫瘤藥物市場復合增長率為6.5%。2010-2014年中國抗腫瘤藥物市場高速增長，由約430億元增長至約 850 億元，復合增長率18.6%。截至2015年底，大病保險覆蓋人口達到了9.2億，伴隨著大病醫保覆蓋范圍擴展，未來中國抗腫瘤藥物市場的前景依然非常廣闊。

3、醫藥政策推動行業供給側改革，引導行業良性發展

隨著中國醫藥制造業和醫藥市場的快速發展，以及醫改進入深水區，由國務院、國家食品藥品監督管理總局及其他部門出臺的醫藥政策也密集落地，力圖從供給側破除醫藥行業結構不合理現象，改變醫藥行業“自主創新能力弱、技術水平不高、產品同質化嚴重、生產集中度低”的局面，引導行業實現良性發展。

2015年9月，國家衛計委發布了《關于重大新藥創制科技重大專項擬推薦優先審評的藥物品種公示》，擬推薦17個專項支持的藥物品種為優先審評品種。在這次清單中，最大受益者就是腫瘤藥。同月，國家衛計委、食藥監總局、發改委、財政部等16 部委共同印發了《關于印發中國癌癥防治三年行動計劃（2015-2017年）的通知》，明確提出“推動抗腫瘤藥研制生產，通過自行創新研制、仿制藥生產等手段，促進產品價格下降，提高藥品可及性”。2015年11月國家食藥監總局發布了《關于開展仿制藥質量和療效一致性評價的意見（征求意見稿）》和《關于藥品注冊審評審批若干政策的公告》，并于次月發布《關于解決藥品注冊申請積壓實行優先審評審批的意見（征求意見稿）》將創新藥、重大專項藥、臨床急需仿制藥、優質仿制藥、通過歐美審批認證藥等藥品納入優先審評范圍內，確定了優先審評審批的范圍并規定了程序及工作要求。

2016年3月，“十三五”發展綱要正式發布，綱要中提出“鼓勵研究和創制新藥，將已上市創新藥和通過一致性評價的藥品優先列入醫保目錄”。近一年內，醫藥行業相關政策密集出臺、落實，一方面顯示了國家強化醫療體系改革的決心，另一方面也為醫藥行業的健康、良性、可持續發展提供了強有力的政策依據和坐標藍圖。

4、研發創新、外延并購，推動醫藥企業跨越式發展雙引擎

目前我國大部分藥品為仿制藥，目前市場上的仿制藥質量參差不齊、仿制標準較低、部分藥品療效不確切。從“十三五”規劃鼓勵研發、生產“創新藥”和“通過一致性評價的仿制藥”的政策導向中可以看出，只有真正具備雄厚的研發創新實力的企業，才能在更嚴格的產品質量要求和更激烈的市場競爭中存活下來。這也使得并購成為醫藥行業的一大趨勢。

并購有利于醫藥企業迅速獲取自身不具備的研發能力、銷售渠道、專利技術、創新產品、新興市場等重要資源，快速構建并鞏固核心競爭力，實現跨越式發展。隨著醫療體制改革的進一步深化，我國醫藥行業長期發展過程中存在的一些結構性問題與不合理現象將得到改善，加速行業間的并購整合將倒逼醫藥企業強調以市場為準則，提升研發實力與創新能力，以產品的質量與療效作為企業在市場競爭中的核心競爭力，以促進我國醫藥行業整體轉型升級，并與國際接軌，使我國 醫藥行業發展呈現快速、良性發展態勢。

醫藥行業分析報告 篇四

醫藥行業分析報告

生物醫藥行業在戰略新興產業中屬于盈利周期較長的產業，一個生物醫藥品種從臨床前研究到上市，一般需要5～10年時間，期間需要大量的研發投入。因此，生物醫藥產業高投入、高產出、高風險、高技術密集型的特點，決定了股權融資是生物醫藥企業在成長期的重要融資方式，也提示我們應該根據生物醫藥企業的在成長期的財務特點和投資風險，設置能夠適應研發型企業特性的上市標準。

一、生物醫藥行業基本情況

（一）生物醫藥行業簡介

生物醫藥產業被稱為“永不衰落的朝陽產業”。隨著世界經濟的發展、生活環境的變化、人們健康觀念的變化以及人口老齡化進程的加快等因素影響，與人類生活質量密切相關的生物醫藥行業近年來一直保持了持續增長的趨勢。根據全球最大的醫藥市場咨詢公司IMS Health的統計報告，2014年全球醫藥市場銷售額將達到1.1萬億美元，未來幾年將保持5%-8%的復合增長率，這反映了全球醫藥市場強勁的整體增長趨勢。盡管各國政府均在控制醫藥費用的增長，但由于新藥開發、人口結構變化及人們對健康預期的提高，藥品市場的增長仍快于經濟增長的速度。

按照年銷售額10億美元的重磅藥物標準，2013年有近百種藥品達標，其中TOP50的達標線為16.43億美元，這些重磅藥物全部出現在美國和歐洲。我國生物醫藥行業發展從二十世紀80年代開始，目前尚沒有出現年銷售額超過10億人民幣的藥物。

進入21世紀以來，我國生物醫藥行業持續高速增長。據國家食品藥品監督管理總局（CFDA）南方醫藥經濟研究所發布的數據，2000年至2013年，我國生物醫藥產業銷售收入從1686億元增長到21543億元，年復合增長率達到21.65%。

根據國家統計局發布的數據，截至2013年末，()我國醫藥制造業總資產達到18480億元；2013 年全年，我國醫藥制造業實現銷售收入20593億元，較“十五”末期的2005年增長16573億元，復合增長率22.66%。

根據預計，2011年至2016年我國醫藥市場仍有望保持16.1%的高年均復合增長率。2011年，我國醫藥市場規模已超越法國和德國，成為僅次于美國和日本的全世界第三大醫藥市場，預計到2015年我國在全球醫藥行業中的市場地位將進一步得到鞏固，2020年我國有望成為僅次于美國的全球第二大藥品市場。按照《國家戰略性新興產業分類目錄》，生物醫藥產業可以劃分為生物技術醫藥、化學藥物、現代中藥三個子類。

（二）生物醫藥行業的生命周期與財務特點

生物醫藥行業的一個重要特征在于盈利周期較長。一個生物醫藥品種從臨床前研究到上市，一般需要5～10年時間。因此，對于處于研發階段的新生物醫藥品種和企業，盈利一般都需要較長時間。國外領先的生物醫藥企業從成立到盈利平均需花10年左右的時間。同時在這段研發且沒有盈利的階段，生物醫藥企業往往需要大量的資金投入，研發投入往往超過20%的銷售收入。可見，生物醫藥類企業一般最需要風險資金和市場支持的時間在企業創立初期，而伴隨企業產品成熟，甚至于專利技術保有期限的結束，企業的成長性將大打折扣。

海外較為成功的生物醫藥公司從成立到上市的平均年限為4 年，從上市后到盈利的平均年限為7 年，盈利之后企業將出現非線性增長。

（三）生物醫藥行業的發展趨勢

在藥品市場增長空間方面，中國將是潛力最大的市場。未來我國人口老齡化加深和居民可支配收入的增長是推動我國醫藥行業持續增長重要動力。目前，我國用藥水平還偏低，醫藥市場的不斷擴大是必然趨勢。未來醫療體制改革和行業結構調整將是影響醫藥行業的主要政策面因素。根據國家“十二五規劃”綱要，未來五年我國將健全醫療保障體系，建立和完善以國家基本藥物制度為基礎的藥品供應保障體系。同時，我國還將支持中醫藥事業發展，堅持中西醫并重，加強中藥資源保護、研究開發和合理利用。由此可見，醫藥行業整體面臨著較好的發展契機。

從生物醫藥細分領域來看，近年來在化學藥和中藥不能有效治療的疾病領域發病率有所升高，生物技術藥物的重要性得到越來越多的重視。生物技術藥物產業具有較強的市場潛力，將成為今后生物醫藥產業的重要推動力。2010年，世界藥物銷售額前三十名中有三分之一是生物技術藥物，生物技術藥物的銷售額占世界醫藥市場的比重約為17%，此外，全球免疫類藥物總銷售額的79%、腫瘤類藥物銷售總額的35%都是生物技術藥物。

二、生物醫藥企業上市情況

（一）A股上市生物醫藥企業情況

按照申萬行業分類，截止2015年1月21日，A股共有生物醫藥上市公司190家，總市值2.07萬億元，占A股總市值的4.8%，市盈率中位數為50.07倍，高于A股市盈率中位數42.88倍。生物醫藥企業代表新經濟的發展方向，受到市場的認可和追捧，市盈率普遍較高，然而其市值占A股總市值比重并不高，說明資本市場服務生物醫藥產業的能力仍待挖掘。

2014年前三季度A股生物醫藥公司營業收入總計8244億元、凈利潤686億元，占A股全部公司營業收入的2.38%、凈利潤的2.03%。

（二）生物醫藥企業的成長路徑與融資需求

以研發和制造為主的生物醫藥企業的商業模式和成長路徑比較清晰，但無論是生產仿制藥、改劑型藥還是新藥，從開始研發至最后成為產品，都要經過繁瑣的步驟，一般需要5～10年時間，導致生物醫藥企業前期資金投入大、盈利周期長。然而，一旦技術突破、市場開發積累到一定程度后，生物醫藥企業會出現爆發式增長。

生物醫藥企業的成長路徑決定了其融資需求主要集中在前期，即在藥品研發成功前和市場開發時。且由于生物醫藥企業前期并沒有多少營業收入，固定資產比重也不高，債務融資顯然難以作為主要融資來源。因此，生物醫藥企業在創立初期最需要風險投資，其業績能夠出現爆發式增長的特性也與風險投資的投資訴求契合。

藥品研發基本成型后，就需要多層次資本市場提早介入，降低其股權融資成本。在藥品達到上市條件前，仍存在諸多變數，任何一個細節的問題都可能導致前功盡棄，風險較大，大部分企業的融資仍應該集中在場外市場，但部分研發團隊能力強、產品市場認可度高的企業已具備進入場內市場融資的條件。這部分企業和其他新興產業中的初創型企業一樣，需要特定的板塊來滿足其融資需求，并向投資者充分提示風險。而當藥品研發成功，進入市場開發階段的企業，則更加滿足進入場內市場融資的條件。

目前中小板和創業板對于生物醫藥企業的融資支持局限在產品開發進入成熟階段，企業已經獲得一定盈利的企業，這顯然無法充分發揮資本市場支持新興產業的能力。境內優秀的生物醫藥公司大量流失海外，在香港、美國、新加坡、英國等境外交易所上市并以股權融資的境內生物醫藥公司市值已達2119億美元。

（三）生物醫藥企業的投資風險

生物醫藥行業有著巨大的發展空間和吸引力。作為技術高度密集的高新技術行業，對相關技術的要求很高，而且需要投入巨額資金，具有很大的不確定性和不穩定性。影響我國生物醫藥行業投資風險的因素主要有四個，分別是政策風險、研發風險、技術風險和市場風險。

1．政策風險

就目前的行業發展階段和行業特征而言，生物醫藥行業要想更好的推動和發展離不開政策的扶持和政策的帶動。因此，政策風險對生物醫藥行業投資的影響不容忽視。具體來說，生物醫藥行業投資可能面臨的政策風險主要來源于以下兩個方面：一是產業政策，二是行業標準。

作為新興產業的生物醫藥行業，它的不斷壯大是和我們國家實行的政策密切相關的。當前，我國對生物醫藥采取鼓勵扶持的態度，不管是國家長遠性規劃或國家級大型基金，都將發展生物醫藥技術列為優先考慮項目。但這并不意味著生物醫藥行業內的所有細分行業都能受到國家產業政策的照顧，部分技術含量低、產能過剩的細分行業，特別是仿制藥制造業，隨時可能失去原有的政策優惠。

此外，由于藥品的生產、銷售與使用直接關系到人民的生命健康和福利，因此政府的督促和有關法律的頒布是不可以缺少的。在我國，藥品的制造、出售和使用等環節都頒布了很多的法律法規和準則，以此來對醫藥企業進行約束。當前，中國實施藥品生產和運營的許可體制，制藥公司要通過《藥品生產許可證》和GMP，才可以進行生產和運營。同時，作為原材料出口的醫藥公司需獲得質量規范的認證和出口國的藥品監督部門刊發的注冊認證，方可出口。嚴厲的政策提升了行業的市場準入門檻。因此，即使生物藥品開發成功，也將面臨是否能獲取生產批文的風險。

2．研發風險

在生物醫藥行業中，最大的投入當屬研發、廠房和設備方面的支出。全球十大藥廠的研發費用約占各自營業額的百分之八到十五。單個藥品的研發費用現在也已高的驚人，例如基因項目的新品研究費用大多在1～3億美金，隨著新藥品研制的復雜程度提高，費用也相應提升，個別基因項目的新品研究費用已超過6億美金。高技術的時效性又決定了投資需求的連續性，必須籌措足夠的資金，否則，極有可能半途夭折。因此，投資于生物醫藥行業將不可避免的面臨資金緊張而導致產業化過程失敗的可能性。

從開始研發至最后成為產品，生物藥品要經過六個繁瑣的步驟：實驗室研究階段、中試生產階段、臨床試驗階段、規?；a階段、市場商品化階段和嚴格監督。每個環節都需通過藥政審批程序，所以開發一種新藥周期較長，一般需要8～10年、甚至 10～12年的時間。如此長的周期，加上實驗結果的不可預測性，將使投資面臨不能完全實現預期目標的風險。

生物醫藥行業還面臨和其他行業一樣的知識產權保護風險。專利藥能給醫藥企業帶來可觀的巨額利潤，所以藥品專利與醫藥企業的自身利益關系密切。發達國家的專利保護會強烈影響到生物醫藥公司的投資和決策。我國目前生物醫藥企業開發的藥品中的絕大部分是仿制品。據有關數據表明，我國仿制一種新藥的費用只需幾百萬人民幣，花費3～5年，外國在該研究領域的費用預算一般是3～5億元美金，研發時間大多需要7～10年。不過我國類似“免費午餐”似的開發模式可持續性較差，并且其他公司也會選擇雷同的研發目標，激烈的競爭可能導致仿制藥利潤微薄。

3．技術風險

生物醫藥遵循制藥行業的特定程序，需要經歷科研、中試和臨床三個階段才能確保藥品的安全性，其中任一階段出現問題都有可能被否決。一個新類型的藥品從研制到投入生產使用一般要經過四個環節，即臨床研究、制劑處方和穩定性試驗、生物利用度測試以及放大實驗直到用于人體的四期臨床試驗等過程。新藥研發的成功率很低，例如美國為1/5000，日本為1/4000，這是因為只要其中任何一個環節出現問題，就有前功盡棄的可能性。可見生物醫藥研發的技術環節存在很大的不確定性。

4．市場風險

生物醫藥企業的發展狀況與市場需求狀況密切相關，雖然近年來生物醫藥行業飛速發展，但行業內的競爭也越來越激烈，部分仿制藥在競爭壓力下難以達成預期銷售目標，甚至導致企業難以生存和發展。

國內同類病癥的藥品往往有幾種甚至幾十種，質量良莠不齊，無論在科技實力、生產定位、外觀包裝等方面，我國的藥品和西方國家都存在較大差距。中國加入了WTO后，開放流通的經濟環境受到了國際產品的競爭影響，生物醫藥行業的市場風險有加大的趨勢。

此外，從科技層面而言，新研發藥物的科技含金量高于普通營養品，但從經營角度判斷，新研發藥品的經濟效益未必能高于保健營養品。對于新技術的藥品投資，必須充分考慮市場的需求情況和競爭情況，高科技含量不一定能帶來高收益。

三、相關結論與建議

（一）發行上市是生物醫藥企業在成長期的重要融資方式

生物醫藥企業在創立初期最需要風險投資，隨后需要資本市場提早介入，降低其股權融資成本。發行上市是生物醫藥企業在成長期的重要融資方式。

然而，中小板和創業板的生物醫藥企業從進入產業到上市的平均年限約為14年，且均是產品開發進入成熟階段、已經獲得一定盈利的企業，說明當前我國資本市場服務生物醫藥企業的能力嚴重滯后，亟需推出針對新興產業發展特性量身打造的戰略性新興產業板，來更好地對接生物醫藥等新經濟的發展要求。

（二）根據生物醫藥企業在成長期的財務特點和投資風險，設置相應的上市標準

鑒于生物醫藥行業在未來國民經濟中舉足輕重的地位，以及該行業研發投入大、盈利周期較長的特性，我們建議在未來修訂上市標準時，改變目前發行條件中的單一財務指標體系，引進預計市值指標，設置多指標組合，供發行人選擇，從而在最大程度扶持生物醫藥行業的發展。

醫藥行業分析報告 篇五

行業數據：1-5月醫藥行業盈利能力逐月回升：根據統計局公布的醫藥行業數據，2012年1-5月，醫藥制造業實現主營業務收入 6278 億元，同比增長 20%；實現利潤總額 608 億元，同比增長 17%，較1-4月份16%的利潤增速進一步提高。從上市公司的盈利情況來看，2011年是典型的前高后低，而2012年一季度醫藥上市公司凈利潤增速較去年四季度顯著回升，預期下半年的利潤增速恢復趨勢會更為明顯。

行業政策：中藥產業規劃出臺，縣級醫院改革試點推進。6月份，國家出臺《關于縣級公立醫院綜合改革試點的意見》。提出破除“以藥補醫”機制，改革補償機制和落實醫院自主經營管理權，在全國選擇約300個縣市試點，力爭2015年實現階段性改革目標。同時，《中醫藥事業發展“十二五”規劃》出爐，提出：1）加強中醫院建設，到 2015 年力爭所有地市建有地市級中醫醫院，70%的縣中醫院達到二甲中醫院水平，95%以上的社區衛生服務中心和 90%鄉鎮衛生院設立中醫科、中藥房等；2）確定10余種現代重大疑難疾病進行中醫藥防治研究攻關；3）培養1.5萬名中醫臨床骨干。對中藥股構成利好。

行業表現：6 月份全球市場醫藥股大多戰勝大盤，A 股醫藥股更是表現突出。6月全球主要市場指數漲跌互現，但醫藥股大多戰勝指數，估值水平持續提升。滬深 300 指數 6 月下跌 6.5%，醫藥股因盈利增長的確定性得到市場青睞，6 月上漲 5.0%。經過短期的上漲后，A 股醫藥板塊的估值有所抬高，但仍處于合理區間，醫藥股與扣除金融、石油石化后整體A股的PE之比在歷史均值的略上方。

行業組合：經過6月的反彈，板塊估值不再便宜。因此我認為現在的選股思路應當著重于選擇中長期增長邏輯清晰、同時2012年中期業績確定的個股，一線股醫藥股重點推薦：天士力（中期主業增長約35-40%，現有品種保持快速增長，明年集團化藥資產有望注入，2015年后復方丹參滴丸有望打開國際市場）、恒瑞醫藥（中期增長約22%，明年開始重磅創新藥陸續投放市場，明年最后一期股權激勵解禁）、云南白藥（中期增長約28%，醫藥主業穩定增長，日化領域不斷復制牙膏的成功）；二三線醫藥股重點推薦：雙鷺藥業（中期主業增長約40%，現有產品保持快速增長，挑戰專利藥品和新盈利模式保障未來成長）、昆明制藥（中期增長約42%，血塞通凍干粉針快速增長，明年原材料價格下降將顯著提升利潤率；天眩清注射液和口服制劑深具潛力）。

行業觀點：雖然短期內板塊漲幅較高，但從中長期來看，老齡化、發病率提升和國家重民生的政策轉型下推動的剛性需求是確定大趨勢，跨行業來看，醫藥行業是長期增長最為明確的戰略性投資行業之一。因此在目前時點，醫藥板塊仍具有投資價值：1）短期政策面平穩回暖，預計十八大前沒有重大政策出臺；2）行業盈利能力逐漸回升；3）短期估值雖有上升，仍在合理區間內。

行業風險提示：醫?？刭M政策對短期行業增速的影響；各地藥品招標和公立醫院改革試點中可能出現極端政策；同時可能出現藥品安全性事件。

醫藥行業分析報告 篇六

醫藥行業分析報告

1、醫藥行業進入新常態

醫藥行業是我國國民經濟的重要組成部分，其持續發展源自藥品的剛性消費，具有弱周期性的特征。隨著我國經濟持續增長，人民生活水平不斷提高，醫療保障制度逐漸完善以及人口老齡化趨勢，我國醫藥行業呈現出良好的發展態勢，成為我國發展最快的市場之一。

根據CFDA南方醫藥經濟研究所《2015中國醫藥市場發展藍皮書》的數據，我國醫藥工業總產值由2007年的6,719 億元上升至2014年的25,798億元，年均復合增長率達21.19%。

2015年，我國產業面臨較大的結構調整壓力，整體經濟下行壓力進一步增大， 醫藥行業受大趨勢影響，增速隨之降低。2015年全國規模以上工業增速為 6.1%，醫藥工業增加值增長9.8%，主營業務收入增長9.2%，利潤增長12.2%，虧損企業數量同比增長12.1%。中國醫藥產業布局整體趨于優化，但增速趨緩。隨著醫改的不斷深入推進，以及人口老齡化、產業迭代升級等趨勢的推動，未來三至五年，中國醫藥行業仍將保持較高的復合增長率。

2、抗腫瘤藥物市場前景廣闊

在醫藥行業中，最具有市場前景之一的是抗腫瘤藥物。腫瘤具有發病率高、隱蔽性強及致死率高等特點，已經成為人類健康的第一殺手。根據國家癌癥中心公布的2015年癌癥統計數據，2015年中國癌癥總發病429.16萬例，總死亡 281.42萬例。據《全球癌癥報告2014》顯示，全球癌癥病例呈現迅猛增長態勢，由2012年的1,400萬將逐年遞增至2025 年的1,900萬，而中國新增癌癥病例高居第一位。從2010年至2015年，中國癌癥新發病例的復合增長率為6.79%，癌癥死亡病例的復合增長率為7.50%。

腫瘤是人類健康第一殺手，而抗腫瘤藥物市場也是全球第一大藥物市場。2010年-2014年，全球抗腫瘤藥物市場復合增長率為6.5%。2010-2014年中國抗腫瘤藥物市場高速增長，由約430億元增長至約 850 億元，復合增長率18.6%。截至2015年底，大病保險覆蓋人口達到了9.2億，伴隨著大病醫保覆蓋范圍擴展，未來中國抗腫瘤藥物市場的前景依然非常廣闊。

3、醫藥政策推動行業供給側改革，引導行業良性發展

隨著中國醫藥制造業和醫藥市場的快速發展，以及醫改進入深水區，由國務院、國家食品藥品監督管理總局及其他部門出臺的醫藥政策也密集落地，力圖從供給側破除醫藥行業結構不合理現象，改變醫藥行業“自主創新能力弱、技術水平不高、產品同質化嚴重、生產集中度低”的局面，引導行業實現良性發展。

2015年9月，國家衛計委發布了《關于重大新藥創制科技重大專項擬推薦優先審評的藥物品種公示》，擬推薦17個專項支持的藥物品種為優先審評品種。在這次清單中，最大受益者就是腫瘤藥。同月，國家衛計委、食藥監總局、發改委、財政部等16 部委共同印發了《關于印發中國癌癥防治三年行動計劃（2015-2017年）的通知》，明確提出“推動抗腫瘤藥研制生產，通過自行創新研制、仿制藥生產等手段，促進產品價格下降，提高藥品可及性”。2015年11月國家食藥監總局發布了《關于開展仿制藥質量和療效一致性評價的意見（征求意見稿）》和《關于藥品注冊審評審批若干政策的公告》，并于次月發布《關于解決藥品注冊申請積壓實行優先審評審批的意見（征求意見稿）》將創新藥、重大專項藥、臨床急需仿制藥、優質仿制藥、通過歐美審批認證藥等藥品納入優先審評范圍內，確定了優先審評審批的范圍并規定了程序及工作要求。

2016年3月，“十三五”發展綱要正式發布，綱要中提出“鼓勵研究和創制新藥，將已上市創新藥和通過一致性評價的藥品優先列入醫保目錄”。近一年內，醫藥行業相關政策密集出臺、落實，一方面顯示了國家強化醫療體系改革的決心，另一方面也為醫藥行業的健康、良性、可持續發展提供了強有力的政策依據和坐標藍圖。

4、研發創新、外延并購，推動醫藥企業跨越式發展雙引擎

目前我國大部分藥品為仿制藥，目前市場上的仿制藥質量參差不齊、仿制標準較低、部分藥品療效不確切。從“十三五”規劃鼓勵研發、生產“創新藥”和“通過一致性評價的仿制藥”的政策導向中可以看出，只有真正具備雄厚的研發創新實力的企業，才能在更嚴格的產品質量要求和更激烈的市場競爭中存活下來。這也使得并購成為醫藥行業的一大趨勢。

并購有利于醫藥企業迅速獲取自身不具備的研發能力、銷售渠道、專利技術、創新產品、新興市場等重要資源，快速構建并鞏固核心競爭力，實現跨越式發展。隨著醫療體制改革的進一步深化，我國醫藥行業長期發展過程中存在的一些結構性問題與不合理現象將得到改善，加速行業間的并購整合將倒逼醫藥企業強調以市場為準則，提升研發實力與創新能力，以產品的質量與療效作為企業在市場競爭中的核心競爭力，以促進我國醫藥行業整體轉型升級，并與國際接軌，使我國 醫藥行業發展呈現快速、良性發展態勢。

生物醫藥行業分析 篇七

2月23日，衛生部等5部委聯合發布《關于公立醫院改革試點的指導意見》。根據《指導意見》，按照先行試點，逐步推開的原則，16個代表性城市將展開改革試點。

此次《指導意見》出臺，標志著貫穿2009~2020年的新醫改全面啟動；我們認為公立醫院改革對上有醫藥產業的短期影響較小，中長期則牽引和優化整個產業鏈競爭秩序。重申我們自2010年策略報告中提出的核心觀點和投資邏輯，提示投資者堅定持有各細分領域龍頭公司，分享醫藥行業的“蛋糕和機遇”。

政策看點：

落實中醫藥扶持政策 創新型現代中藥企業受益：天力士、康源藥業，神威藥業 鼓勵民營力量進入醫療市場 愛爾眼科、金陵藥業、三精制藥、馬應龍、西南合成

醫藥行業金融分析 篇八

醫療行業

?醫藥行業上半年分析

2011年上半年，A股市場醫藥板塊延續了去年11月以來的趨勢，收益率繼續落后大盤。期間，申萬生物醫藥指數下降了14.10%，而滬深300指數只下降了

2.69%。

年初以來，宏觀經濟形勢不利于證券市場的表現。 CPI從年初的4.9%逐步攀升到6月的6.4%，通脹壓力下，政府一直采取緊縮的經濟政策，多次上調準備金率及加息，貨幣供應異常緊張。與此同時，經濟增長出現了明顯的放緩，工業增加值從年初的14.9%陡然下降到5月的13.3%。經濟出現了類似滯脹的局面。上半年醫藥行業的利潤增速也出現了較為明顯的滑坡，1-5月醫藥工業利潤總額增長率19.45%，遠低于去年同期38.79%的水平?；碌脑蛞皇侨ツ甑幕鶖递^高，二是成本、特別是中藥材價格的大幅上升。

行業增速下滑，部分公司的財報業績低于預期，年初過高的估值水平無法得到支撐，因此醫藥板塊上半年的表現差強人意，特別是在1月、4月下旬、5月下旬和6月中旬出現了四次較大幅度的下跌。

上半年配置的重點方向是特色原料藥、品牌OTC、低估值的處方藥以及預期成長性較好的中小型企業。其中，特色原料藥類企業，受益于產業轉移和合同定制，業績出現了較大幅度的增長，股價表現較好。品牌OTC企業經營較為穩定，受成本壓力影響較小，股價也相對平穩。但低估值的處方藥企業增速較慢，部分中小企業業績增長低于預期，它們的表現較差，需要總結和反思。